“这老家伙是在提醒我什么吗？”

    杨橙不得不这么怀疑，理查德安德森身为达美航空历史上最成功的CEO之一，不可能在面对即将削弱的权力时无动于衷。

    当远山资本接手达美航空之后，杰拉尔德格林斯坦将自动卸任董事会主席一职，虽然依旧身处董事会，但权力与董事会主席不可同日而语，自然也就很难贯彻与CEO两权分立的政策，CEO理查德安德森势必要在董事会重新设定的框架下发挥，这对于习惯自由的他来说，的确难以接受。

    所以，他才会通过回溯历史、追忆成功的方式，来向自己和远山委婉的表达出遵循成功轨迹的愿望吧？

    杨橙承认自己在用小人之心，至于是否度了君子之腹，他就不得而知了，但为了保证己方利益不受损，他只能小心谨慎的看待问题。

    理查德安德森的回忆还在继续，台下的记者朋友们听得异常认真，大部分人对达美航空还是有着深厚感情，毕竟他们可是常年乘坐飞机出行的人，达美航空正是陪伴他们多年的伙伴，因此，伴随着理查德安德森催人尿下的发言，不自觉的代入到感性的情绪中，“除了员工们的通力合作，虚拟合并与垂直整合，才是达美航空如何起死回生的关键。

    达美航空曾经在一些关键领域，比如资产管理、国际合作和供应链都独树一帜。

    创新是这家公司的传统，我们的目标是获得更高的效率和更大的控制权，收回机票预订系统就体现了这一点，我们不再依靠第三方来管理数据。

    在最重要的国际航空市场，我们通过入股巴西、墨西哥和英国领先的航空公司，实现了与强大合作伙伴的虚拟合并。

    由于ZF法规不让航空公司通过跨境并购获得外国航空公司的所有权，所以达美公司通过入股建立国际合作至关重要，它为我们的客户提供了一个真正全球化的网络。”

    说到这，理查德安德森明显的停顿了一下，并饶有深意的瞥了杨橙一眼，只不过杨橙面无表情、风轻云淡的样子着实让他有些憋闷。

    其实不然，杨橙在心里已经骂开了花，“王八蛋，怪不得你们一个个阻止老子并购大韩航空，原来还有这么一条法规存在。”

    杨橙心里明白，自己被缺失的经验所害，也怪自己没有事先了解清楚就擅自做主，还好魔高一尺道高一丈，在最后关头，他放弃了对大韩航空的绝对控股，只要求入股占据第一大股东席位即可，贼笑了一声，“理查德安德森，这一仗老子记下了。”

    理查德安德森并没有从杨橙脸上看到想要的表情，郁闷的心情溢于言表，但他知道现在不能失态，及时调整好情绪，轻咳了一声继续道，“在过去几年，达美航空做出了可能是航空史上最另类的行动——收购费城外的Trainer炼油厂。

    航空燃油一向是航空公司运营成本中最大的一笔开支，在我们达美航空这笔数字尤其惊人，每年花费高达10亿美元，我们希望为公司的全球业务提供稳定的燃油供应，并找到最佳实践方法。

    此前，我们一直和同行一样使用套期保值、期权策略以及动态票价，以使自己免受油价波动的影响，但是几年前，我们决定往前迈进一步，与其受石油生产商控制，我们不如挺进石油业，通过垂直整合，获得对供应链的控制权。

    当时，东海岸的许多炼油厂面临关闭，炼油产能的减少以及随之而来的价格上涨使得我们的成本更加高昂。

    起初，我们考察了路易斯安那州的一个炼油厂，结果不合适，但我们另辟蹊径，将它的经理和一些团队成员收至麾下，开始构建内部专业知识，后来，Trainer炼油厂进入我们的视线。

    在我的任期内，达美航空坚持不做过多的顾问咨询，我们认为自己比外人更了解公司业务。

    可是在收购炼油厂时，我们聘请了顾问帮忙权衡利弊，最后得出结论：如果这家炼油厂关闭或者被合并，我们的燃油成本会上涨10%-15%；如果我们收购了它，燃油成本就会降低。

    而且最重要的是，这笔交易的收购价比较合理，在1.5亿美元左右，与一架新型波音787的价格差不多。

    所以，我们决定把它买下来，该举动在航空业和石油业引起轩然大波，不过这也让我们确信自己的选择——如果我们的竞争对手、炼油厂和石油垄断联盟批评我们，那正好说明我们做出了正确选择。

    此后，我们进一步扩大石油团队，邀请几位原油交易员和道达尔石油公司北美子公司的前总裁加盟。

    我们还长期租赁了一艘船，负责将墨西哥湾的原油运输到东海岸，这样我们就在费用大减的情况下实现了自给自足，当公司在大宗商品业务上立足后，我们在套保、购买、精炼和运输燃油等方面也做得更加游刃有余。

    作为一个独立实体，Trainer炼油厂在过去两个季度里盈利微薄。但它带给我们的真正优势是对价格的影响：过去的两年里，我们每加仑燃油平均成本比行业低5-10美分。”

    杨橙心中冷笑连连，看来这老小子是铁了心作死，真是一招接一招啊，先是隐晦的抨击了收购大韩航空的举措，又针对自己采购阿布和康拉德他们石油的作法，给予反面教材，真是用心良苦啊，可惜他的话忽悠忽悠记者这些外行还行，忽悠自己？门都没有。

    早在正式开启收购达美航空的项目之前，杨橙便了解到达美航空收购炼油厂试图降低成本的事实，然而，这个炼油厂真的使成本降低了吗？

    错！大错特错！要不是杨橙做过详细的调查，还真有可能被理查德安德森这套说辞给蒙骗过去。

    在此之前，航空史上，还没有哪家航空公司拥有自己的炼油厂，但在01年，达美航空率先打破了这个怪圈，CEO理查德安德森领导下的达美航空公司高管认为，面对令人痛苦的燃料成本，到了该干点激进的事情的时候了。

    那段时间，石油价格倔强地盘桓在高位——90多美元一桶，而达美航空的飞机每天的燃油消耗量相当于6万桶石油，占公司全部成本的三分之一。

    达美航空公司当时算计，每年在燃油上花费的10亿美元有亿美元成了炼油厂的利润，这就让理查德安德森和其团队觉得，如果用公司自己的炼油厂生产航空煤油，那么，就能把那部分利润留给自己。

    所以，他们斥资1.8亿美元（这才是真实数字，而不是理查德安德森发言时说的1.5亿美元），购买了宾州费城附近的Trainer炼油厂。

    以为这就是全部了吗？错！在之后的两年半以时间内，达美航空在这家炼油厂先后大笔投入了高达4.亿美元的资金，而结果则是产生了大约1亿美元的亏损。

    可很多人要说，达美航空至少有了便宜的航空煤油，对吧？结果并非如此。

    收购这家炼油厂之前，达美航空公司航油的货源每加仑比同业低9美分，那么，今天的优势呢？依然是9美分！与此同时，收购一家炼油厂的大部分理由现在都烟消云散了：石油价格大幅下跌，而炼油厂生产航空煤油的利润则在每况愈下。

    这才是最真实的一面，远不像理查德安德森所说的那样美好！

    从经济学的角度讲：即便你对这家企业的管理像别人一样好，可航空煤油的机会成本依然取决于全球市场，而只有当你比其他人更出色地运营这家企业的时候，你的收购才是有意义的，可对一家航空公司来说，这样的要求有些勉为其难了。

    可惜，理查德安德森没有意识到，或者说他们知道却不愿意承认自己的过失。

    到底出了什么问题呢？

    基本上所有环节都有问题！

    不过最大的问题是，购买一家炼油厂根本不是对冲燃油价格风险的理想手段，为什么这么说呢？因为航空煤油的真正成本在于石油，而不是炼制过程。

    打个比方，这个错误就像为了抵御面包价格的上涨而去买一间烘焙坊一样，如果你真想对冲面包的价格风险，你应该去买一块麦田才是。

    同样，如果这些家伙想抵御燃油价格的风险，他们应该去买油田，得益于油价暴跌，现在全球范围内正有无数块油田出售。

    当然，考虑到Trainer项目的经历，买油田可能也不是什么好主意，以事后聪明来看，达美航空静等石油价格下跌，之后在期货市场锁定航油低价格，结果会更好。

    可理查德安德森的决定，导致达美航空最终深受一个昂贵包袱的拖累之苦，但从理查德安德森刚刚的发言来看，他依旧固执的认为这家炼油厂是个很划算的投资，也将其看作总体战略的一部分——主动预防航油价格的波动，而不是成为全球能源市场剧烈波动的受害者。

    只不过，这般掩耳盗铃的想法，在杨橙眼中，完全就是愚蠢，也更加坚定了他接手达美航空后大清洗的想法！